剛進入2025年，基金圈就有“爆款基”出現。

1月6日，摩根基金（亞洲）旗下兩只互認基金摩根國際債券基金、摩根亞洲總收益債券基金開放申購。

申購期僅打開一天，1月7日，摩根的兩只基金便暫停申購。

這并非個例。

1月2日，易方達（香港）精選債券基金和華夏精選固定收益配置基金開放申購，同樣是一日售罄，并均按比例配售。

1月3日，南方東英精選美元債券基金開放申購，5萬元的起購門檻，單一渠道最多可申購60萬元。

根據公開報道，本次開放申購僅用兩個交易日，1月6日南方東英美元債的規模就已升至150億元。而2024年11月末，南方東英美元債的規模僅為1.78億元。

兩日銷售超百億，堪稱2025年的第一大爆款基金。若無意外，南方東英美元債也將按比例配售。

互認基金的開放申購與暫停申購皆與規則有關。

2024年12月20日，中國證監會修訂發布《香港互認基金管理規定》。

根據新規，互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%，并于2025年1月1日起實施。

簡單來說，此前一只互認基金在香港和內地的銷售額各占一半，如今香港和內地的銷售比例變為1:4，相當于對內地投資者進行了擴容。

這也使得在1月1日新規實行之后，上述幾只互認基金才有了新的額度。同樣，摩根、易方達、華夏的多只基金暫停申購，也與80%的上限有關。

目前，內地投資者可以通過QDII基金、跨境理財通、互認基金三種主要方式進行海外投資。

先說跨境理財通，其對投資人的戶籍、資產有嚴格限制，并不適合廣大投資者。

再說QDII基金，歲末年初，各家基金公司的QDII基金外匯額度告急，多只DQII基金已在2024年末進行了限購。

在新一年的外匯額度沒有批下來前，投資者想購買熱門的QDII基金只能采用“螞蟻搬家”小額購買的方式。

場內的QDII ETF雖然可以買賣，但溢價率過高。

比如，1月6日，標普消費ETF當日漲幅10%，場內溢價率達到27.64%。標普消費ETF當天發布溢價風險提示公告并臨時停牌。

此外，納指科技ETF、納指ETF易方達、美國50ETF等多只跨境ETF也發布了溢價風險提示公告。

而互認基金既對投資者沒有資產、戶籍要求，在QDII基金普遍限購的情況下，互認基金開放申購便被買爆也就不難理解了。

另外，QDII基金主要投資海外權益類資產，而互認基金多數以海外債券為主，兩者在投資大類上有一定差異。

數據顯示，截至2024年11月底，已有41只香港基金注冊為香港互認基金，分別來自21家海外資產管理機構。

針對場內跨境ETF基金的高溢價，以及互認基金火爆的認購行情，有機構人士提醒，投資者應該在充分了解產品屬性的前提下做出適合自己的投資選擇，切忌盲目跟風。（公司研究室）