出品|WEMONEY研究室

文|恒遠(yuǎn)

中報季收官，上市銀行上半年業(yè)績也浮出水面。

鄭州銀行備受市場矚目，關(guān)注點(diǎn)在于其成為上半年17家A股上市城商行中唯二營收、凈利潤雙降的銀行，該行實現(xiàn)營業(yè)收入69.18億元，同比下降8.52%，實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤20.47億元，同比下降19.14%。

對此，鄭州銀行在半年報中解釋稱，“源于持續(xù)踐行普惠金融、讓利實體經(jīng)濟(jì)，疊加息差收窄等因素影響，利息凈收入較同期下降。同時，受外幣資產(chǎn)規(guī)模變化及匯率波動影響，本期匯兌損益較上年同期減少，營業(yè)收入較同期下降，從而導(dǎo)致凈利潤較上年同期下降”。

與此同時，鄭州銀行還一并發(fā)布了行長辭任公告，顯示趙飛辭任該行行長職務(wù)后繼續(xù)擔(dān)任董事長等職，由副行長孫海剛代為履行行長職責(zé)。事實上，自2022年以來，鄭州銀行高管層就迎來大換血，這背后與近年來糟糕的業(yè)績表現(xiàn)不無關(guān)系。

這也直接導(dǎo)致鄭州銀行沒有“閑錢”去分紅。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2022年末，在42家A股上市銀行中最近三年未進(jìn)行過分紅的只有鄭州銀行一家。

一、上半年營收凈利齊降，盈利持續(xù)承壓

鄭州銀行（6196.HK；002936.SZ）成立于1996年11月，前身為在48家城市信用社基礎(chǔ)上組建而成的鄭州城市合作銀行，2015年12月于港交所主板上市，2018年9月于深交所中小企業(yè)板上市，成為全國首家“A+H”股上市城商行。

鄭州銀行業(yè)務(wù)范圍覆蓋河南省各地級市，并主要分布于鄭州市，憑借決策鏈條短、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋較為廣泛等優(yōu)勢，存貸款業(yè)務(wù)市場份額在當(dāng)?shù)嘏琶^為靠前，存貸款業(yè)務(wù)在當(dāng)?shù)赝瑯I(yè)競爭力較強(qiáng)，2022年末鄭州銀行存、貸款市占率分別位列鄭州地區(qū)第1、第4位。

但隨著同業(yè)競爭加劇，國有大型銀行業(yè)務(wù)逐步下沉，鄭州銀行面臨的競爭壓力有所加大，最直接的表現(xiàn)是盈利能力持續(xù)承壓。

繼2018年歸母凈利潤大幅度下滑之后，2022年鄭州銀行再一次出現(xiàn)大滑坡，歸母凈利潤同比大幅下降24.92%至24.22億元。值得一提的是，這也是鄭州銀行自上市以來年凈利潤首次跌破30億元。

步入2023年，依舊難掩頹廢的業(yè)績表現(xiàn)。上半年鄭州銀行實現(xiàn)營業(yè)收入69.18億元，同比下降8.52%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.47億元，同比下降19.14%，主要源于息差收窄。

資料來源：鄭州銀行2023年半年報。

具體來看，上半年鄭州銀行利息凈收入及非利息收入兩方面表現(xiàn)均不太理想。數(shù)據(jù)顯示，占營收大頭的利息凈收入59.26億元，同比降幅5.12%，主要系收益率或成本率變動導(dǎo)致利息凈收入減少7.38億元。同時，非利息收入同比下降24.64%至9.93億元，占營業(yè)收入的14.35%。

從息差方面來看，上半年鄭州銀行凈利差2.06%，同比下降0.16個百分點(diǎn)；凈利息收益率2.13%，同比下降0.22個百分點(diǎn)。

資料來源：鄭州銀行2023年半年報。

雖然息差收窄早已不是秘密，但今年以來銀行業(yè)整體息差表現(xiàn)已有企穩(wěn)趨勢。南京證券研報顯示，上半年商業(yè)銀行凈息差為1.74%，環(huán)比小幅下降0.8個百分點(diǎn)，行業(yè)整體凈息差實現(xiàn)低位企穩(wěn)，同時央行二季度貨幣政策報告中也提及“商業(yè)銀行需保持合理利潤和凈息差水平，這樣也有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性”，未來有助于減緩商業(yè)銀行凈息差壓力。

二、資產(chǎn)質(zhì)量不及同業(yè)，房地產(chǎn)及個人房貸不良率上升

除了業(yè)績增長難題外，鄭州銀行資產(chǎn)質(zhì)量也有待關(guān)注。

截至2023年6月末，鄭州銀行資產(chǎn)規(guī)模6168.59億元，較年初增長4.28%；存款總額3534.15億元，較年初增長4.65%；貸款總額3511.44億元，較年初增長6.11%。對此，鄭州銀行歸因于拆出資金、發(fā)放貸款及墊款、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融投資、應(yīng)收租賃款等增加。其中發(fā)放貸款及墊款增加明顯，較年初增長6.11%至3511.44億元。

當(dāng)然，鄭州銀行也比較重視資產(chǎn)質(zhì)量，在“不斷加強(qiáng)信用風(fēng)險管理、加大不良資產(chǎn)處置力度”等措施下，6月底不良貸款率較上年末下降0.01個百分點(diǎn)至1.87%，同時撥備覆蓋率較上年末提升1.72個百分點(diǎn)至167.45%。

資料來源：鄭州銀行2023年半年報。

雖然鄭州銀行上半年資產(chǎn)質(zhì)量整體保持平穩(wěn)且有所改善，但相比同業(yè)平均水平，鄭州銀行的資產(chǎn)質(zhì)量仍處于相對較低的水準(zhǔn)。根據(jù)監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，我國商業(yè)銀行平均不良貸款率為1.62%，撥備覆蓋率為206.13%。

雖然鄭州銀行整體不良率有所下降，但受經(jīng)濟(jì)下行影響，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)資金緊張，償債能力有所下降，加之由于當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場不景氣，房地產(chǎn)業(yè)信貸風(fēng)險有所暴露，不良貸款和逾期貸款規(guī)模及占比小幅提升。

資料來源：鄭州銀行2023年半年報。

從不良貸款行業(yè)分布情況來看，鄭州銀行不良貸款主要集中于房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)和建筑業(yè)。其中，6月末鄭州銀行房地產(chǎn)貸款金額約301.75億元，不良率達(dá)4.19%，較上年末上升0.13個百分點(diǎn)，不良率行業(yè)排名第二；而從產(chǎn)品類型來看，該行個人住房按揭貸款金額349.37億元，不良率為1.67%，較上年末上升0.02個百分點(diǎn)。

三、二級市場表現(xiàn)不佳，管理層大換血

沒有什么能比亮眼的業(yè)績表現(xiàn)更能打動投資者，鄭州銀行糟糕的業(yè)績表現(xiàn)自然引起了投資者的不滿，以A股為例，股價自8月以來就持續(xù)下跌，短短一個月股價跌去13%，市值“蒸發(fā)”近30億元。再從股東戶數(shù)來看，截至2023年6月底鄭州銀行股東總戶數(shù)為9.97萬戶，較3月底下降1369戶，降幅為1.35%。

除了“嚇跑”投資者，鄭州銀行的高管也相繼辭職。據(jù)Wind顯示，2018年以來鄭州銀行已發(fā)生14起董監(jiān)高變動事件。

資料來源：Wind。

8月底，鄭州銀行發(fā)布公告稱，“本行收到趙飛的辭任報告，因工作調(diào)整，辭去本行行長職務(wù)，辭任后趙飛繼續(xù)擔(dān)任本行董事長、執(zhí)行董事、董事會戰(zhàn)略發(fā)展委員會及消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作委員會委員職務(wù)。經(jīng)本行第七屆董事會第十次會議審議通過，由本行副行長孫海剛先生代為履行行長職責(zé)。”

無獨(dú)有偶，若將時間進(jìn)一步拉長，2022年9月申學(xué)清辭去了鄭州銀行行長、執(zhí)行董事職務(wù)，由趙飛繼任，拉開了鄭州銀行高層換血的帷幕；今年3月，王天宇辭去鄭州銀行董事長職務(wù)；7月11日，夏華辭去鄭州銀行執(zhí)行董事、副董事長、董事會秘書，以及董事會戰(zhàn)略發(fā)展委員會委員、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作委員會委員等職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任鄭州銀行的其他任何職務(wù)，同時董事會還提名了張驊為執(zhí)行董事候選人；7月14日，監(jiān)管批復(fù)核準(zhǔn)了趙飛鄭州銀行董事長的任職資格。這也意味著，距離趙飛繼任行長還不到一年的時間，鄭州銀行的“換帥“正式完成。

管理層動蕩、業(yè)績不穩(wěn)定、資產(chǎn)質(zhì)量不及同業(yè)，擺在鄭州銀行面前的挑戰(zhàn)不小。