本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

近期，多家A股擬上市公司主動終止IPO。

7月17日，北京康美特科技股份有限公司（簡稱“康美特”）和保薦人廣發(fā)證券分別向上交所申請撤回申請文件。最終，7月20日，上交所作出終止其上市審核的決定。

2022年康美特收入下滑24%，其中涉及地產(chǎn)建筑相關(guān)產(chǎn)品聚苯乙烯收入減少1.5億，同比下滑約70%。此前，IPO前，康美特的一個股東新疆藍爵處于失聯(lián)狀態(tài)。

在撤回IPO前，康美特已對上交所首輪問詢進行了回復(fù)。未來，康美特是否會對A股IPO再次發(fā)起沖擊，值得密切關(guān)注。

01、受地產(chǎn)影響2022年收入下滑24%

康美特是一家從事電子封裝材料及高性能改性塑料等高分子新材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，曾在新三板掛牌上市，后于2021年4月在新三板摘牌。

在撤銷IPO申請前，康美特曾收到過一輪監(jiān)管問詢函，并已做出回復(fù)。首輪問詢函中，上交所共拋出45個問題，涉及康美特業(yè)績下滑、關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)改革、財務(wù)不規(guī)范等諸多方面。

2020年至2022年，康美特主營業(yè)務(wù)收入分別為2.78億元、4.48億元和3.39億元，2022年公司收入下滑24.33%。

康美特的產(chǎn)品主要分為電子封裝材料和高性能改性塑料兩大類。其中，電子封裝材料的主要應(yīng)用于LED照明，高性能改性塑料主要應(yīng)用于房地產(chǎn)建筑行業(yè)。

2020年至2022年，電子封裝材料收入占比由47%提升至60%，高性能改性塑料占比由53%降至40%。

2022年，康美特兩大業(yè)務(wù)均出現(xiàn)下滑，公司稱收入波動是受下游行業(yè)需求、原材料價格、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素影響。

然而，上交所在首輪問詢函中認為，康美特對收入波動情況缺少定量分析，且未說明電子封裝材料和高性能改性塑料細分產(chǎn)品的銷量和單價變動情況及原因。

具體來看，2022年，有機硅封裝材料和高熱阻改性聚苯乙烯收入出現(xiàn)下滑。

康美特解釋稱，受到國內(nèi)宏觀經(jīng)濟影響以及國際俄烏戰(zhàn)爭對國際電力消費的負面影響，導致國內(nèi)外下游LED照明市場相對疲軟，消費端需求減弱，公司主要應(yīng)用于照明領(lǐng)域的有機硅封裝材料銷量下滑。

同時，2022年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)新開工面積下降39.4%，受下游房地產(chǎn)市場景氣度影響，致使高熱阻改性聚苯乙烯銷量下滑，2022 年高熱阻改性聚苯乙烯銷售收入合計為4761.91萬元，較2021年下滑70.73%。

02、IPO前股東新疆藍爵失聯(lián)

康美特還股權(quán)和股東方面也有一定的問題，如上市前夕保薦機構(gòu)的子公司曾在報告期內(nèi)突擊入股，一股東還處于失聯(lián)狀態(tài)等。

2021年11月11日，康美特實控人葛世立將其持有的215萬股康美特股份轉(zhuǎn)讓給廣發(fā)乾和，轉(zhuǎn)讓價格為9.30元/股；2021年11月3日，康美特新增320萬股，由廣發(fā)乾和認繳，增資價格為9.38元/股，募集資金3000萬元。

增資完成后，廣發(fā)乾和持有康美特4.45％的股份，為康美特第七大股東。資料顯示，廣發(fā)乾和成立于2012年5月，是廣發(fā)證券全資設(shè)立的證券公司另類投資子公司，而康美特A股上市的保薦機構(gòu)恰好為廣發(fā)證券。

IPO前，新疆藍爵持有康美特110萬股，持股比例為0.92％，目前處于失聯(lián)狀態(tài)；其執(zhí)行事務(wù)合伙人征和惠通已被列為失信被執(zhí)行人，已被吊銷營業(yè)執(zhí)照；征和惠通實際控制人管環(huán)宇已被列為失信被執(zhí)行人。

康美特在招股書中表示，新疆藍爵及其合伙人仍處于失聯(lián)狀態(tài)，存在可能影響本次審核進程的風險。

除此之外，2014年1月，公司原股東啟迪匯德及現(xiàn)第九大股東啟迪日新以18元價格入股，兩個月后按照相同估值引入的外部投資人入股價格為6.67元。

上交所要其說明歷次增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因及合理性、價格及定價依據(jù)，說明前后次增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格存在差異的原因及合理性等。