出品/公司研究室

文/海川

5月19-20日，在外圍市場特別是美股跌得稀里嘩啦的情況下，國內A股竟然不再跟風，而是在盤中略微低開后就快速拉起，最后連收兩根陽線。

特別是5月20日，隔夜歐美市場，不是大跌，就是小跌。當日，A股不僅不跌，而且略微跳空高開，盤中更是大漲，上證指數收盤漲幅1.60%，創業板指收盤漲幅1.69%，滬深300指數漲幅更是高達1.95%。

一向被視為扶不起的阿斗的國內A股，突然雄起，不再盲目跟隨外圍市場漲跌，這讓很多中小投資者詫異：這是唱的哪出戲？難道是因為520這個充滿愛的日子？

520！當然只是股民的幽默，真正的愛來自央媽，5年期以上LPR下降15個基點，這是少見的大手筆。不過，5.19倒是老一代股民終身難忘的日子。

1999年的5月19日，A股爆發了著名的519行情，上證指數從1047點，不到兩個月，一鼓作氣漲到了1756點，期間，權威報紙還發表了評論員文章，稱這是一波恢復性上漲。當時，外部環境很復雜，國內經濟也遭遇很大困難，但這波轟轟烈烈的行情，重燃了中小投資者對國內資本市場的信心。

那么，A股這一回為何能再次逆勢而上，走出屬于自己的獨立行情呢？

事后分析，大漲之后，不說3根陽線改變三觀，但總是能找出千萬條支持上漲的理由。同理，大跌之后，也是如此。正如華爾街一位著名的空頭所言：“時代在變，華爾街不會變，因為人心未變。”

不過，公司研究室注意到，A股逆勢而行，也不是這一兩天的事。其實，從4月27日觸及2863.65點后，A股一直在震蕩上行，盤中不止一次在大多數人絕望時逆勢拉起。

對于A股當下的特立獨行，機構中看多的觀點也不是一家兩家，國內比較有名的中金公司，至少兩周前就看多A股，看多理由不外乎政策支持，風險釋放，基本面觸底，流動性改善……諸如此類的理由，在此不一一列舉。

海外比較有名的空頭摩根大通，前兩天也突然開始唱多美股中概股，將拼多多等多家公司的股價上漲目標大幅提高。數據顯示，摩根大通的旗艦中國基金在一季度大舉加倉了京東，加倉幅度達1253%；橋水基金、福達國際也增持了騰訊、阿里巴巴、美團、拼多多、百度等多只中國互聯網科技股。

有業內人士分析，目前市場最大的擔心，倒不是中國經濟的基本面，改開以來40多年的事實證明，中國經濟的韌性很強，經過多次大風大浪，最后都能成功化解；不少投資者擔心的是美西方強行讓中國經濟與全球脫鉤的企圖得逞，那樣的話，資本市場將面臨太多不確定性。這也是前段時間外資大幅流出A股市場的重要原因。

不過，從外資的表現看，此前的大幅流出似乎已告一段落。從這兩天的表現看，外資再次借道滬深港通大筆流入，5月20日流入A股資金高達140多億，連續2天累計流入近200億。作為A股市場資金重要的邊際變量，外資重新流入，當然是個好消息。

當然，作為投資者，自然不能真的因為3根陽線就改變三觀。從中長期投資角度看，多家機構認為，A股上證指數3000點以下，只輸時間不輸錢。但市場風險是不是真的已提前釋放，估計誰也不敢打包票。

大國成長，從來就沒有一帆風順的，會遭遇種種外部風險甚至敵對勢力別有用心的打壓，這是成長的代價，有些沖突難以避免，確實需要正視，但也沒必要一味恐懼。中國有句老話，沒事不找事，有事別怕事。在資本市場投資，也需要有這種心態。

股價曲線永遠走在普羅大眾前面，這一點，幾百年來始終沒有變。這一回，A股在周邊市場風雨飄搖中逆勢上行，到底能堅持多久？我們且拭目以待。